Por: Ing. Nelson Morales
¿Qué pasaría si un país mejorara su balance sin vender ni emitir deuda? Durante casi un siglo, las reservas de oro de Estados Unidos figuran a 42,22 USD/oz, valor de los años 30. Esa cifra evidencia una brecha entre contabilidad y mercado.
RESERVAS Y DEUDA: LO FÍSICO Y LO FINANCIERO
En Fort Knox hay 147 341 858 onzas troy. A ese valor histórico equivalen a 6,22 mil millones de dólares; al precio spot serían cientos de miles de millones, un margen patrimonial latente. La deuda federal supera 37 billones de dólares. La distancia entre activos subvaluados y pasivos crecientes sugiere potencial de reequilibrio contable.
REVALORIZAR SIN VENDER
El mecanismo es contable: actualizar el valor del oro (“mark-to-market”) sin vender. No genera flujo de caja, pero recalibra activos y pasivos con tres efectos: 1. Aumento del patrimonio neto. 2. Mejor solvencia ante acreedores. 3. Refuerzo simbólico del respaldo soberano. Podría fortalecer la percepción crediticia sin alterar política fiscal ni monetaria.
UNA ILUSTRACIÓN HIPOTÉTICA
Si se cubriera la deuda que vence en 12 meses —7 billones de dólares—, el valor contable necesario sería: 7 000 000 000 000 ÷ 147 341 858 ≈ 47 530 USD/oz No es una proyección, sino una referencia técnica que muestra cómo un cambio contable modifica percepción de riesgo y estructura patrimonial sin transacciones.
PRECEDENTES DE INGENIERÍA FINANCIERA SOBERANA
Estrategias análogas se han aplicado en: Francia (1958): revalorización de reservas para estabilizar el franco. Suiza (1997–2000): ajuste previo al Fondo de Oro Suizo. Rusia (2022): precio interno del oro para estabilizar su moneda. Italia (1990s): oro como colateral contable en la convergencia al euro. Muestran cómo activos estratégicos adquieren valor financiero y simbólico sin venta física ni expansión monetaria.
IMPLICACIONES MACROECONÓMICAS Y ESTRUCTURALES
Reinterpretación del oro: de refugio pasivo a herramienta contable de estabilidad. Posible efecto dominó sobre metales correlacionados. Potencial de bonos respaldados en reservas revaluadas. Redefinición del oro en balances soberanos post-fiat. Más allá del precio, el enfoque sugiere que un ajuste contable estratégico puede fortalecer la posición patrimonial de un país sin cambiar su política económica. ¿Podría la contabilidad redefinir la política económica más que la política monetaria?
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